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    李扬:供给侧改革也要用市场手段

    来源:《中国青年报》2016年11月18日

    供给侧结构性改革的五大任务为去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。以去产能为例,李扬认为,本来人们觉得中国的产能很过剩,但是现在却出现了钢不够、煤不够的问题。因为去产能是书记责任制,特别是 一些重点省份的领导都要下去压缩产能,导致使用非常行政化的手段去算产能和产量。

    针对去库存过程中的房价上涨问题,李扬对目前地方政府的调控手段表示质疑。他认为,房地产的问题不在于过度的投机,而在于过度的借债。一借款,一有杠杆,马上会有系统性的风险。从现在来看,提高首付率的市场化手段,是起主要作用的调控手段,但是各地政府在之前迟迟不肯使用。

    至于去杠杆,李扬强调,自从金融危机以来,世界各国都把去杠杆作为危机后恢复的一个主要内容,但迄今为止各国的杠杆一律都在提高。对此,李扬强调要看债务的性质。如果债务都是优良的,杠杆率很高,它能够撬动更大的财富生产。而不良债务占比较高,则会造成巨大的问题。

    此外,针对目前比较突出的国企和地方政府债务问题,李扬提出了具体的去杠杆手段。李扬表示,民企去杠杆可以破产,国企不能这么做,只能增加贷款,维持着僵尸企业。他提议,在有社会政策托底、妥善处理社会问题的前提下,国企敢不敢像民企那样去杠杆,允许企业破产?


    李扬还表示,财政部认为很多地方政府所说的债务是企业的,但企业却认为它们是在完成政府的公共任务。因此,李扬建议,针对政府机构所办的企业,以及它的金融行为,应当发行专门的政府机构债。政府机构债有专门的法规进行管理,在国外非常通行,美国房利美公司和房贷美公司发行的债券就属于此类。

    (李杨为中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长)



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